本周A股接连出现强势拉升。三市连续4天有超过5000只个股飘红；两市交易额连续3天突破万亿。上证指数时隔两个多月重返3000点之上。由于买入火爆，周五开盘后上交所股票竞价交易一度出现异常。创业板指在周五盘中涨超11%，创下盘中历史最大涨幅；深证成指表现也较为抢眼，盘中大涨7.88%。
消息面上，中国政府不断释放重磅级政策利好。本周中国人民银行、金融监管总局和证监会宣布多项重磅政策，包括降准、降息、降低存量房贷利率、下调二套房贷款最低首付比例、制定推动中长期资金入市的指导意见等。随后举行的中共中央政治局会议，再次强调提振资本市场，大力引导中长期资金入市，打通社保、保险、理财等资金入市堵点；要支持上市公司并购重组，稳步推进公募基金改革，研究出台保护中小投资者的政策措施。
在一系列政策中，各界聚焦中国央行首次创设的结构性货币政策新工具。第一个新工具是创设证券、基金、保险公司互换便利，支持符合条件的证券、基金、保险公司通过资产质押，从中央银行获取流动性。据介绍，互换便利首期操作规模5000亿元，未来视情况扩大规模。同时，通过这项工具所获取的资金只能用于投资股票市场。互换便利政策无疑将大幅提升机构的资金获取能力和股票增持能力，而且互换融资被限定于投资股票市场，能够更好地发挥证券、基金、保险公司的稳定市场作用，有望成为股票市场重要的新增资金来源。有市场人士提示，现在的工具是新的尝试，突破了过去的红线，但并不会惠及所有A股。
为增强资本市场流动性，中国央行首次创设的另一个支持资本市场发展的结构性货币政策新工具，就是创设股票回购、增持专项再贷款工具，也就是通过激励相容机制，引导21家全国性银行在自主决策、自担风险的前提下，向符合条件的上市公司和主要股东发放优惠利率贷款，用于回购和增持股票。
市场普遍认为，本周公布的互换便利等重要工具和政策，也是推动中长期资金入市的实质性工具。另外，中央金融办、中国证监会本周联合印发《关于推动中长期资金入市的指导意见》，提出3大方面的举措：建设培育鼓励长期投资的资本市场生态；大力发展权益类公募基金，支持私募证券投资基金稳健发展；着力完善各类中长期资金入市配套政策制度。
在上市公司质量与投资者权益方面，为了进一步提高上市公司信息披露透明度和公司治理规范性，中国证监会本周还发布上市公司市值管理指引征求意见稿，对上市公司的要求主要包括：夯实市值管理的基础；积极运用并购重组、股权激励等市值管理工具提升投资价值；建立常态化的回购机制安排；长期破净公司制定价值提升计划并公开披露，形成市场约束等。市场人士表示，此次市值管理相关规定，将对主要指数的成分股公司，还有长期处于破净状态下的公司有明显的正向影响。
整体来看，市场普遍认为，货币、地产、资本市场政策共振提升了市场风险偏好。有机构认为A股市场或将有一波显著的反弹，也有机构表示，反弹行情能否持续，还要看政策的有效性和后续配套政策落地情况。
中国释“王炸”组合拳 促楼市止跌经济回稳
中共中央政治局9月26日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下一步经济工作。会议提出要有效落实存量政策、加力推出增量政策，提高政策措施的针对性、有效性等。在居民市场关注较高的房地产领域，会议提到要促进房地产市场止跌回稳，同时要调整住房限购政策，降低存量房贷利率，抓紧完善土地、财税、金融等政策，推动构建房地产发展新模式。
9月24日，中国人民银行、国家金融监管总局、中国证监会三大金融部门联手宣布组合式利好，包括降准、降息、降存量房贷利率，并统一首套房和二套房的房贷最低首付比例等，其中降准降息在9月27日已经落地。而在房地产领域，根据央行预计，平均下降幅度大概0.5个点左右。
根据人民银行估算，存量房贷利率下调，预计惠及5千万户家庭，1亿5千万人口。金九银十是传统楼市旺季，在十一长假前楼市迎来政策大礼包，业内认为，央行此次政策，覆盖存量房贷和新购房需求，覆盖面广，惠及力度大，为购房成本降低、持续增强购房信心发挥积极作用，有助持续带动居民消费。
根据机构调研数据，目前中国30个重点城市首套房平均贷款利率为3.21%，二套房平均贷款利率为3.53%。受存量房贷利率偏高影响，现阶段提前还贷潮现象明显。对银行而言，居民较大规模提前偿还房贷，或对银行利润带来一定影响。同时，持续出现较大规模的提前还贷潮，也可能向房地产市场传递负面信号，不利于扭转市场预期。
一系列增量政策对房地产市场的提振效果有待持续关注。业内人士指出，降低存量房贷利率，以及降低首付比例，对房地产市场起到提振信心的作用，而对于业内而言，尤其在房企销售端，可能更关注的是未来房价走势，以及对整个经济环境的预期。
来源：中国深度财经
编辑：许织微